凯石澜投资回顾和展望
2024年第一季度权柄市场波澜起伏，大盘先抑后扬，行业频繁轮动和不断变革的主题投资成为构造性主线。详细来看，上证综指第一季度累计涨跌幅2.23%，收于3000点以上；深证成指、沪深300、创业板指第一季度累计涨跌幅分别-1.30%、3.10%、-3.87%；以北证50代表的北交所大幅回调。详细来看，申万一级行业指数中，银行（+10.60%）、石油石化（+10.58%）、煤炭（+10.46%）、家用电器（+10.26%）和有色金属（+8.55%）等行业表现较好。
第一季度经济金融形势方面，整体经济开局良好，构造上呈现消费稳健规复、投资积极回补、出口明显改进和工业生产好于预期的特色。其背后受益于四方面支撑：其一是海内城镇劳动参与率提升；其二是做事业逐步补库存；其三是欧美去库存结束；其四是融资与投资政策加码。
沪深两市经由近三年的调度，整体估值水平已不高。结合历史情形来看，中长期主要底部每每是多重成分共同浸染的结果，过程比较繁芜，保持耐心是非常必要的。
胜率方向，2024年景气向上行业，分子弹性关注家当周期（AI/数据，智能驾驶）+困境改进（医药）+高端制造（半导体+新能源）+外洋出口链；赔率角度，顺周期悲观同等预期下存在估值修复机会，待政策及资金催化，关注油运/有色（金铜等）。
风险提示：
本文数据来源于《凯石澜龙头经济一年持有期稠浊型证券投资基金2024年第1季度报告》。本文不构成任何法律文件。本基金管理人不担保基金一定盈利，也不担保最低收益。基金的过旧事迹并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的古迹并不构成基金古迹表现的担保。投资者投资基金时，应负责阅读干系的基金条约和招募解释书。请根据您自身风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的产品。投资有风险，选择需谨慎。
