联系人：陆银波（15210860866）

报告择要

序言：本篇报告系统梳理目前市场较为关注的经济数据“同比口径”问题。
即，由于统计口径差异，不适宜直接将“当年报告期数据”与“上年已公布的同期数据”直接比较打算增速。

首先：常见的经济数据哪些存在“同比口径”问题？从统计局的官网通稿来看，工业品产量、工业企业利润、固定资产投资、房地产投资与发卖存在“同比口径”问题。
详细缘故原由来看，紧张包括：一是样自己分（如规模以上的样本、符合投资统计调查的项目样本、符合房地产开拓项目性子的样本）；二是剔除重复（跨地区、跨行业）；三是分外问题的处理（退房、一级地皮开拓等）等。

哪些数据存在同比口径问题

其次，哪些经济数据基本不存在“同比口径”问题，即可以直接打算增速？包括名义GDP、社零、进出口、财政进出、居民进出、农人工就业人数等。
只是，须要把稳的是，GDP、进出口按老例会有修订，须要利用最新的上年数据打算增速。
社零在部分分外年份（一样平常是经济普查成分）也可能有口径调度。

末了，“同比口径”、“数据修订”这些数据处理，如何影响GDP核算？须要作三种环境的区分：1）完备不影响：包括规模以上样自己分带来的同比不可比（核算时会加上规模以下）、非GDP核算数据（地皮购置费，旧设备购置费、旧建筑物购置费等不纳入GDP核算）。
2）直接影响：即该增速直接作为GDP生产法核算的参数。
包括地产发卖面积增速（影响房地家当）、社零增速（影响批发零售业）、工增增速（影响工业）。
3）间接影响：即，该成分可能会影响GDP核算，但由于不直接参与生产法GDP的核算，如何影响不好评估。
包括固定资产投资（支出法利用）、进出口（支出法利用）等。

一、区分两类数据问题

第一类是同比口径问题。
范例案例是规模以上工业企业的调查数据，“由于规模以上工业企业范围每年发生变革”，本年数据与上年已公布的数据并不可比。
部分年份，调查范围变革较大，如2011年，由于“规模以上工业企业出发点标准由原来的年主营业务收入500万元提高到年主营业务收入2000万元”。
使得2011年的规模以上工业企业数量从2010年的45.2万个陡降至32.5万个。

第二类是“数据修订”。
即，由于得到了更多的数据，将历史数据公布值予以调度。
较为常见的是GDP的修订。

二、哪些数据可能不存在同比口径问题？

名义GDP、社零、进出口、财政进出、居民进出、农人工就业这些常用的宏不雅观数据，可以直接打算同比。
只是，须要把稳的是，名义GDP、进出口在数据公布后按老例会进行修订。
个中，出口的修订情形我们作详细梳理（影响2024年后续几个月的增速）。
社零在个别分外年份会进行口径调度。

三、哪些数据可能存在同比口径问题？

工业产品产量、工业企业利润、固定资产投资、房地产投资和发卖。
缘故原由见正文。
从历史数据来看，固定资产投资2018年、2019年、2020年、2023年、2024年1-2月，直接打算的同比增速与统计局公布的增速差别较大。
房地产投资和发卖2023年、2024年1-2月，直接打算的同比与统计局公布的同比差别较大。
值得关注的是地产，2024年比较2023年，口径有微调，包括：1）退房的处理。
2024年1-2月是“剔除”。
2023年强调“对退房的商品房发卖数据进行了修订”。
2）非房地产开拓性子的投资的解释。
2024年1-2月是“剔除纯挚一级地皮开拓等非房地产开拓项目。
”2023年强调的是，“剔除非房地产开拓性子的项目投资”。

四、数据问题如何影响GDP核算？详见正文。

风险提示：统计制度调查调度，经济普查后对可能数据进行修订。

报告目录

报告正文

一、区分两类数据问题

（一）什么是同比口径问题？

在宏不雅观数据剖析中，第一个较为常见的问题是“同比口径问题”。
即由于统计口径差异，不适宜直接将“当年报告期数据”与“上年已公布的同期数据”直接比较打算增速。

较为范例的案例是规模以上工业企业的调查数据，“由于规模以上工业企业范围每年发生变革”，本年数据与上年已公布的数据并不可比。
部分年份，调查范围变革较大，如2011年，由于“规模以上工业企业出发点标准由原来的年主营业务收入500万元提高到年主营业务收入2000万元”。
使得2011年的规模以上工业企业数量从2010年的45.2万个陡降至32.5万个。

（二）什么是数据修订问题？

第二个常见的问题是“数据修订”。
即，由于得到了更多的数据，将历史数据公布值予以调度。
较为常见的是GDP的修订。

根据国家统计局《GDP数据为什么要修订》，“对GDP数据进行修订是国际上的通畅做法。
”“美国的季度GDP数据一样平常须要修订4次以上。
”

“我国年度GDP核算分为初步核算和终极核实两个步骤。
年度初步核算数据即为每年4个季度GDP初步核算数据的累计值，与第4季度初步核算数同时发布。
年度终极核实数据则是根据国家统计局专业统计年报、部门财务统计资料和部门行政记录等资料进行详细核算得到。
年度终极核实数据常日于次年年末以国家统计局公告的形式公布。
”

“GDP数据除了常规的核实修订以外，在开展全国经济普查、创造对GDP数据有较大影响的新的根本资料、或打算方法及分类标准发生变革后，也会对年度GDP历史数据进行修订，并随之修订季度GDP数据。
……国家统计局对2014年（2013年为第三次全国经济普查年）以来的GDP和分行业增加值数据，以及1952年至2013年的分行业增加值数据进行了统一修订。
”

二、哪些数据可能不存在同比口径问题？

对付不存在同比口径问题的数据，利用过程中可以直接用“当年报告期数据”与“上年已公布的同期数据”直接比较打算增速。
只是须要把稳的是，若上年已公布的同期数据进行过修订，须要按修订后的数打算同比。

（一）名义GDP：可直接打算同比，但数据修订是老例

名义GDP增速如何打算？直接打算同比。
参考国家统计局《按现价和不变价打算与公布的统计指标紧张有哪些》，“如 2019 年我国GDP以当年价格打算为 986515.2 亿元，2018 年 GDP 以当年价格打算为 919281.1 亿元；如果直接比较，得出的增长速率为 7.3%。
7.3% 便是以当年价格打算的 GDP 增长速率，也即名义增长速率；”

但须要把稳数据修订问题，此处，会对平减指数的测算影响较大。
以2023年四季度为例，我们对此作简要阐明。

1）首先，韶光回到2024年1月18日，国家统计局公布GDP数据，2023年四季度初步核算结果为347890亿元，实际增速为5.2%。

2）打算平减指数，须要得到2022年四季度名义GDP值。
若根据2023年1月18日公布的数据，2022年四季度GDP初步核算数为335508亿。
此时得到，2023年四季度名义增速为 347890/335508-1= 3.7%。
据此打算，平减指数为-1.43%。
该数在wind数据库中，以“中国:GDP:平减指数:初步核算:当季同比”这一指标名称予以公布。

3）但，由于2022年四季度的名义GDP已经做过修订，上述打算并不得当。
根据2023年12月29日的公告，“国家统计局关于2022年海内生产总值终极核实的公告”，“经终极核实，2022年，GDP现价总量为1204724亿元，比初步核算数减少5483亿元”。
在国家统计数据库中，可以得到修订后的2022年四季度GDP名义值为333990.7亿，低于初步核算数（335508亿）。
以此为准，得到2023年四季度GDP名义增速为 347890/333990.7-1=4.16%。
据此打算，2023年四季度平减指数应为-1.0%。

（二）进出口：可直接打算同比，但数据修订是老例

进出口增速，可以直接打算同比。

以今年出口数据为例，根据2024年3月18日海关总署表露的月报，“1-2月出口5280.14亿美元，同比增长7.1%”月报中同时表露2023年1-2月的出口，为4930.95亿美元。
利用5280.14与4930.95比较，得到7.1%，与海关总署公布的数同等。

但须要把稳的是，进出口数据从第一次公布开始，之后，按老例会经历过数次修订（当月数据的公布从快讯—>月报—>在线查询数据—>次年9月30日年鉴公布，期间会不断修订，年鉴公布后，不再修订）。
以2023年1-2月出口数据为例，其首次公布是2023年3月7日的统计快讯中，“2023年1-2月出口5063亿美元”。
到2024年3月18日，数次修订后，2023年1-2月出口更正为4930.95亿美元，下调幅度为2.6%。

考虑到2023年3月之后的出口数据的修订会影响到2024年3月之后的出口数据的增速，我们对修订幅度做了完全的梳理，详见报告《【华创宏不雅观】破案出口：数据改动的“迷雾”——外洋周报第42期》。

（三）社零：可直接打算同比，个别年份存在数据修订

每月公布的社零，一样平常可以直接与“上年已公布的同期数据”直接比较打算增速。

以今年1-2月为例。
根据2024年3月18日公布的数据，“1-2月份，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%。
”根据2023年3月15日公布的数据，“1—2月份，社会消费品零售总额77067亿元”。
用81307与77067比较，得到5.5%，与统计局公布的增速同等。

但须要把稳的是，个别年份存在数据修订，由于修订后并未变动已公布的数据，使得直接打算同比与统计局公布的增速差别较大。
范例年份是2018年与2020年。

2018年，根据2019年1月21日的通稿《2018年1-12月社会消费品零售总额增长9.0%》，文中阐明，“上年同期社会消费品零售总额根据第三次全国农业普查结果及有关制度规定进行了修订，增速按照可比口径打算。
”

2020年，根据2021年1月18日的通稿《2020年12月份社会消费品零售总额增长4.6%》，文中阐明，“根据第四次全国经济普查结果对2019年社会消费品零售总额进行了修订，2020年月度增速按照可比口径打算。
”

（四）居民进出：可直接打算同比

每季度公布的居民进出（全国居和颜悦色均可支配收入、全国居和颜悦色均消费支出），可以直接与“上年已公布的同期数据”直接比较打算增速。

以支出为例，根据2024年1月17日公布的数据，“2023年，全国居和颜悦色均消费支出26796元，比上年名义增长9.2%”。
根据2023年1月17日公布的2022年的数据，“2022年，全国居和颜悦色均消费支出24538元”。
用26796与24538比较，得到9.2%，与统计局公布的增速同等。

（五）政府进出：可直接打算同比

每月公布的财政进出（一样平常公共预算收入、一样平常公共预算支出、政府性基金收入、政府性基金支出）数据，可以直接与“上年已公布的同期数据”直接比较打算增速。

例如今年1-2月，根据2024年3月21日公布的财政数据，“1-2月，全国一样平常公共预算支出43624亿元，同比增长6.7%。
”。
根据2023年3月17日公布的2023年1-2月财政数据，“1-2月累计，全国一样平常公共预算支出40898亿元”。
用43624与40898比较，得到6.7%，与财政部公布的增速同等。

（六）农人工就业人数：可直接打算同比

每季度公布的农人工就业人数（农人工总量、外出农人工），可以直接与“上年已公布的同期数据”直接比较打算增速。

以外出农人工为例，根据2024年1月17日公布的数据，“（2023年）外出农人工17658万人，增长2.7%”。
根据2023年1月17日公布的数据，“（2022年）外出农人工17190万人”。
用17658与17190比较，得到2.7%，与统计局公布的增速同等。

三、哪些数据可能存在同比口径问题？

（一）工业品产量：样本问题、重复统计

每月公布的紧张工业品产量数据，不可直接打算同比。
参考统计局的解释 “打算产品产量等各项指标同比增长速率所采取的同期数与本期的企业统计范围尽可能相同等，和上年公布的数据存在口径差异。
”

其缘故原由有两个：第一是，“统计单位范围发生变革。
每年有部分企业达到规模纳入调查范围，也有部分企业因规模变小退出调查范围，还有新建投产企业、破产、注（吊）销企业等影响；”第二是，“部分企业集团（公司）产品产量数据存在跨地区重复统计征象，根据专项调查对企业集团（公司）跨地区重复产量进行了剔重。
”

以钢铁为例，今年1-2月，根据3月18日的通稿，“1-2月粗钢产量为16796万吨。
同比增长1.6%”。
根据2023年3月15日的通稿，“1-2月粗钢产量为16870万吨”。
若直策应用16796除以16870得到增速为-0.44%，与统计局公布的增速并不一致。

（二）工业企业利润：样本问题、重复统计

每月公布的工业企业利润数据，不可直接打算同比。
参考统计局的解释，“规模以上工业企业利润总额、业务收入等指标的增速均按可比口径打算。
报告期数据与上年所公布的同指标数据之间有不可比成分，不能直接比较打算增速。
”

其缘故原由有三个：第一是，“根据统计制度，每年定期对规模以上工业企业调查范围进行调度。
每年有部分企业达到规模标准纳入调查范围，也有部分企业因规模变小而退出调查范围，还有新建投产企业、破产、注（吊）销企业等变革。
”

第二是，“加强数据质量管理，剔除跨地区、跨行业重复统计数据。
”第三是，“加强统计司法，对统计司法检讨中创造的不符合规模以上工业统计哀求的企业进行了清理，对干系基数依规进行了改动。
”

以2023年为例，根据2024年1月27日的通稿，“2023年，全国规模以上工业企业实现利润总额76858.3亿元，比上年低落2.3%”。
根据2023年1月31日的通稿，“2022年，全国规模以上工业企业实现利润总额84038.5亿元”。
若直策应用76858.3除以84038.5得到增速为-8.5%，与统计局公布的增速并不一致。

（三）固定资产投资：口径问题

每月公布的固定资产投资增速，不可直接打算同比。
参考统计局的解释，“报告期数据与上年已公布的同期数据之间存在不可比成分，不能直接比较打算增速。
”

紧张缘故原由是：第一，“加强在库投资项目管理，部分不符合投资统计制度规定的项目退出了调查范围。
”第二，“加强统计司法，对统计司法检讨中创造的问题数据，按照干系规定进行了改正。
”第三，“加强数据质量管理，剔除跨地区、跨行业重复统计数据。
”

从历史数据来看，2018年、2019年、2020年、2023年、2024年1-2月，直接打算的同比增速与统计局公布的增速差别较大。

以2024年1-2月为例，根据统计局3月18日的通稿，“2024年1—2月份，全国固定资产投资（不含庄家）50847亿元，同比增长4.2%”。
根据统计局2023年3月15日的通稿，“（2023年）1—2月份，全国固定资产投资（不含庄家）53577亿元”。
若直策应用50847除以53577得到增速为-5.1%，与统计局公布的增速并不一致。

（四）房地产投资与发卖：口径问题

每月公布的地产开拓投资、新建商品房发卖面积等指标，不可直接打算同比。
根据统计局解释，“报告期数据与上年已公布的同期数据之间存在不可比成分，不能直接比较打算增速。
”

从历史数据来看，2023年、2024年1-2月，直接打算的同比与统计局公布的同比差别较大。
以2024年1-2月地产发卖面积为例，根据3月18日的通稿，“1-2月份，新建商品房发卖面积11369万平方米，同比低落20.5%”，根据2023年3月15日的通稿，“（2023年）1-2月份，商品房发卖面积15133万平方米”。
若直策应用11369除以15133得到增速为-24.8%，与统计局公布的增速并不一致。

剖析缘故原由，根据2023年、2024年1-2月通稿解释，两年共性的缘故原由包括：1）加强统计司法，对统计司法检讨中创造的问题数据，按照干系规定进行了改正。
2）剔除非房地产开拓性子的项目投资以及具有抵押性子的发卖数据。

2024年1-2月比较2023年差异性的缘故原由包括：1）退房的处理。
2024年1-2月是“剔除”。
2023年强调“对退房的商品房发卖数据进行了修订”。
2）非房地产开拓性子的投资的解释。
2024年1-2月是“剔除纯挚一级地皮开拓等非房地产开拓项目。
”2023年强调的是，“剔除非房地产开拓性子的项目投资”。

四、总结：两类数据问题如何影响GDP核算？

（一）哪些调度可能不会影响GDP核算？

其一是样本问题带来的口径调度。
以工业生产为例，月度数据调查规模以上的工业企业（产量、利润、增加值等），但季度GDP核算中，包含规模以下的工业生产。

其二是数据本身不纳入GDP核算。
范例的是地皮用度、二手设备的购房。
即，表示在房地产投资上，若口径调度影响的紧张是地皮成交的支出，则不会影响GDP。

（二）哪些调度可能会直接影响GDP核算？

其增速直接作为GDP核算（生产法）参数。
包括地产发卖增速（影响房地家当）、社零增速（影响批发零售业）、工业增速（影响工业）等。

以地产发卖面积增速为例：

根据《季度地区生产总值统一核算方案》，“房地家当增加值分为两部分进行核算：一是除居民自有住房做事以外的房地家当，称为房地家当（K门类），包括房地产开拓经营、物业管理、房地产中介做事、房地产租赁经营和其他房地产活动；二是居民自有住房做事。
房地家当先核算不变价增加值，再核算现价增加值。
”

“当期房地家当（K门类）不变价增加值增长速率＝［当期商品房发卖面积增长速率×年度房地产开拓经业务不变价增加值占房地家当（K门类）不变价增加值比重＋当期房地家当人为总额不变价增长速率×（1－年度房地产开拓经业务不变价增加值占房地家当（K门类）不变价增加值比重］×统一换算系数”

（三）哪些调度可能会间接影响GDP核算？

其增速并不直接参与GDP核算，但从事理上讲，也可能会影响GDP增速。

范例的是支出法下的需求增速，包括出口增速、固定资产投资增速等。
从核算角度，GDP利用生产法核算，并不该用这些数据。
但支出法下的GDP理应与生产法下的GDP同等，因而可能会间接影响GDP的核算。

详细内容详见华创证券研究所3月26发布的报告《【华创宏不雅观】哪些数据存在“同比口径”问题？》。

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20230316-开年经济适配5%的目标吗？——1-2月经济数据点评

20230303-复苏途中，下行风险偏低，尚有上行动能——1-2月经济数据前瞻

20230301-两个指标看连续“扩内需”的必要性——2月PMI数据点评

20230201-温和的开局——1月PMI数据点评

20230201-今年利润会是什么节奏？——12月工业企业利润点评

20230118-疫情三年36个指标回顾：各个环节现状如何？12月经济数据点评

20230104-GDP读数或不敷以反响需求紧缩程度——12月经济数据前瞻

20230101-稳增长须要办理持续串问题——12月PMI数据点评

【金融】

20231229-应对社会预期偏弱，要提振信心——2023年四季度货币政策委员会例会理解

20231214-一暖一冷——11月金融数据点评

20231128-短期更关注经济的“质”——三季度货币政策实行报告解读

20231114-政府加杠杆，即是宽货币；私人加杠杆，才是扩信用

20231109-稳增长情境下，货币政策更加“以我为主”——11月8日央行行长发言理解

20231014-低名义利率，高实际利率下的前景演绎——9月金融数据点评

20230915-降准不一定对应银行间流动性宽松——9月15日央行降准点评

20230912-三部门看当下经济状态——8月金融数据点评

20230822-困难的平衡——8月21日LPR利率调降点评

20230816-降息是一种明确的“选择”——8月15日央行降息点评

20230812-企业补库可能须要一点耐心——7月金融数据点评

20230716-居民中长期消费贷款首次单季负增长——上半年金融统计数据新闻发布会点评

20230712-社融总量同比或见底，构造仍需不雅观察——6月金融数据点评

20230621-债市“获利”幅度够大吗？

20230614-抢在社融回落之前的安慰——5月金融数据和降息点评

20230518-一季度信贷，钱都去哪了？

20230516-货币政策的“中庸之道”——2023年Q1货币政策实行报告点评

20230512-信贷投放力度最大的韶光段或已过去——4月金融数据点评

20230415-重点是构造性工具——2023年Q1公民银行货币政策委员会例会点评

20230412-为何社融强，债市利率下行？——3月金融数据点评

20230411-大行的存款利率未来会下行吗？

20230318-降准：调节流动性的工具——央行2023年3月27日降准点评

20230314-定量测算居民提前还款可能造成的影响

20230225-货币政策：“质”比“量”主要——2022年Q4货币政策实行报告解读

20230220-2022年信贷流向行业图谱

20230211-金融数据开年三问——1月金融数据点评

20230111-社融“至暗时候”，降息“翘首以待”——12月金融数据点评

【外洋】

20240204-强劲非农背后的两个滋扰与两个影响——美国1月非农数据点评

20240202-降息预期落空，美债利率不升反降？——1月FOMC会议点评

20240116-补库会导致核心商品再通胀吗？——美国2023年12月CPI数据点评&外洋周报第35期

20231231-重启学生贷款，是否会是美国消费的末了一根稻草？——美国风险探测仪系列四

20231215-联储转向降息叙事的两个思考——12月FOMC会议点评

20231214-通胀回落仍有一些弯曲——美国11月CPI数据点评

20231211-超预期背后的两个“瑕疵”——美国11月非农数据点评

20231129-天量美债基差交易能否平稳落地？——美国风险探测仪系列二&外洋周报第29期

20231122-美企业债天量到期？明年或无忧——美国风险探测仪系列一

20231116-技能性调度的通胀反弹风险消退——美国10月CPI数据点评

20231102-Higher解除，Longer开启——11月FOMC会议点评

20231027-昙花一现的经济再加速——美国3季度GDP数据点评

20231013-通胀“宽度”比通胀“高度”更主要——美国9月CPI数据点评

20230921-或不宜过度看重政策利率中枢的上移——9月FOMC会议点评

20230903-五个视角看美就业市场持续迈向正常化——美国8月非农数据点评

20230812-加息结束的通胀旗子暗记再确认——美国7月CPI数据点评

20230805-停滞加息的三个旗子暗记均已显现——美国7月非农数据点评

20230727-美债或已进入最优配置区间——7月FOMC会议点评

20230713-美国通胀宽度回落！
——美国6月CPI数据点评

20230616-如何理解“停而未止”的美联储？——6月FOMC会议点评

20230614-小心通胀数据的“坑”——美国5月CPI数据点评

20230611-美债万亿供给来袭？

20230604-就业数据对联储和市场意味着什么？——美国5月非农数据点评

20230511-什么样的通胀和就业可让联储降息？——美国4月CPI数据点评

20230506-就业韧性强化坚持高利率的必要性——美国4月非农数据点评

20230505-加息或结束！
然后呢？

20230429-经济的成色与联储的选择

20230426-美国房地产市场有大“雷”吗？

20230415-加息结束看什么旗子暗记？经济还是通胀？——3月非农数据点评

20230324-因子投资与机器学习及古迹归因——外洋论文双周报第15期

20230323-美联储难题在于利率敏感性不对称——3月FOMC会议点评

20230317-美国逾额储蓄还能撑多久？——外洋双周报第2期

20230316-市场预期大幅颠簸会影响联储加息节奏吗？——2月美国CPI数据点评

20230312-时薪增长对通胀的压力仍未缓解——2月非农数据点评

20230311-日银新行长可能带来什么政策调度？——3月日央行货币政策会议点评

20230302-关于反通胀，历史会见告我们什么？——外洋论文双周报第14期

20230227-欧日韩高通胀的动力是什么？——新版外洋双周报第1期

20230213-美国就业市场真得如此紧张吗？——外洋论文双周志第13期

20230216-当下跟2022年3季度一样吗？——1月美国CPI数据点评

20230204-日本“失落落的十年”与居民消费——外洋论文双周志第12期

20230203-美股“抢跑”转向，当心后续补跌风险——2月FOMC会议点评

20230114-美国通胀：油、房、商已缓，“人”紧是关键——12月美国CPI数据点评

20230109-就业强劲+薪资放缓≠软着陆可期——12月非农数据点评

20221215-市场预期紧张央行加息周期何时见顶？——12月FOMC会议点评

20221030-环球能源通胀的新时期——外洋论文双周志第11期

20221214-让子弹再飞一下子——11月美国CPI数据点评

【政策跟踪系列】

20240201-安全是题眼：新版家当辅导目录四问四答——政策不雅观察双周报第75期

20240116-部委年度会议中的五大方向——政策不雅观察双周报第74期

20240104-“十四五”方案中期评估更关注哪些困难和寻衅？——政策不雅观察双周报第73期

20231218-部委和地方如何落实经济事情会议精神？——政策不雅观察双周报第72期

20231205-“十四五”方案中期进展如何？——政策不雅观察双周报第71期

20231117-PPP新旧机制的5点比较——政策不雅观察双周报第70期

20231102-国务院组织法修订的三个关注点——政策不雅观察双周报第69期

20231021-中心计心情构改革进展如何？——政策不雅观察双周报第68期

20231012-以高水平开放推动高质量发展——政策不雅观察双周报第67期

20230926-26城地产放松到哪？还有哪些空间？——政策不雅观察双周报第66期

20230913-10大行业稳增长方案透露哪些信息？——政策不雅观察双周报第65期

20230822-下半年外资政策的三大可能方向——政策不雅观察双周报第64期

20230803-超大城市瘦身健体如何理解？如何推进？——政策不雅观察双周报第63期

20230726-民营经济政策脉络与新变革——政策不雅观察双周报第62期

20230706-如何推进房屋养老金制度？——政策不雅观察双周报第61期

20230624-国务院立法操持透漏哪些旗子暗记？——政策不雅观察双周报第60期

20230607-中国-中西亚互助30年：计策意义、互助进程及重点领域——政策不雅观察双周报第59期

20230529-一个主线与三个变革——大兴调查研究之风跟踪系列二

20230520-不但是海参崴！
一文读懂中俄远东互助——政策不雅观察双周报第58期

20230504-政府购买做事的三大变革——政策不雅观察双周报第57期

20230425-央、地逾百场调研都关注什么？——大兴调查研究之风跟踪系列一

20230413-新设立的国家局会做什么？——从国家能源局看国家数据局

20230406-浙江如何培植共同富余示范区？——政策不雅观察双周报第55期

20230326-关注海南自贸港：十件大事落地情形回顾——每周经济不雅观察第12期

20230307-历次国务院机构改革怎么改？——每周经济不雅观察第9期

20230307-夯实科技、家当自主自强根基——政策不雅观察双周报第53期

20230219-什么是千亿斤粮食产能提升行动？——每周经济不雅观察第7期

20230217-中心一号文件的10个新提法——政策不雅观察双周报第52期

20230207-地方两会的五大看点

20230206-2023年海内外有哪些“大事”？——每周经济不雅观察第5期

20230204-15个关键词看部委新年事情安排

20230131-春节假期哪些政策值得关注？——政策不雅观察双周报第51期

20230118-部长专访里主要信息有哪些？——政策不雅观察双周报第50期

20230115-地方国资委卖力人会议：三年比拟，三个变革

20230103-提振信心”有哪些抓手？——政策不雅观察双周报第49期

【年报&半年报系列】

20231212-解脱——2024年展望

20230627-探求看不见的增长——2023年中期策略报告

20221227-移动靶时期：边开枪，边瞄准——宏不雅观2023年度策略报告

20220516-有形之手突围，中美风景互换——2022年中期策略报告

20211115-赢己赢彼的稳增长——2022年度宏不雅观策略展望

20210510-登顶后的惆怅——2021年中期策略报告

20201123-2021：归途——年度宏不雅观策略展望

20200625-显微镜下的经济复苏——2020年中期策略

20191111-踏边识界，持盾击矛——2020年度策略报告

20181126-来者犹可追--宏不雅观2019年度策略

【投资导航仪系列】

20230815-宏不雅观反诈演习营——千页PPT来袭！

20220815-当宏不雅观可以落地·2022版——16小时千页PPT邀邀约！

20210909-中国政经体系与大类资产配置的指标体系——2021培训系列一

20210910-旧瓶如何出新酒？200页PPT详解中国宏不雅观经济特色剖析框架——2021培训系列二

20210911-中美通胀剖析框架的共性和差别——2021培训系列三

20210912-流动性之思——2021培训系列四

20210913-财政进出ABC——2021培训系列五

20210914-外洋研究的框架：环球数据盲海中的那些“灯”——2021培训系列六

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