建材板块春季表现回顾与展望
过去十年，建材指数在节后至三月尾期间，有7到9年取得正收益，均匀收益在11.6%至6.8%之间。然而，近三年建材指数节后表现有所减弱，紧张受地产市场低迷影响。水泥板块在地产链中表现较好。2024年节后两周，建材指数虽有正收益，但仍未超过大盘。考虑到基建和房建复工情形，建材消费量有所低落，短期内建材板块的机遇可能还需等待旺季开工情形。
水泥行业剖析
过去十年中，有9年水泥指数在节后至三月尾期间实现正收益，均匀收益率为12%。水泥价格的涨幅与基建和地产市场景气度干系，但自2023年以来，对地产的敏感度逐渐增加。2024年节后水泥价格同比有所低落，但随着三月份开工的规复，水泥价格有望全面上涨。只管去年水泥行业利润降至十年新低，但2024年进一步低落的空间有限。推举关注海螺水泥(600585)和华新水泥(600801)。
玻璃行业表现
在过去七年中，玻璃指数在节后至三月尾期间，只有1到4年实现正收益，均匀收益为28.8%。玻璃行业的节后收益与竣工预期干系性较强。2024年前两个月，平板玻璃价格和毛利同比提升，库存同比降落，估量一季度玻璃企业古迹将有所增长。然而，中期来看，竣工需求可能低落，供给端高位可能导致价格和盈利压力。
消费建材行业不雅观点
过去十年中，消费建材指数在节后至三月尾期间，有6到7年取得正收益，均匀收益超过水泥板块。市场下行期，商品房发卖景气度对板块影响较大。2024年一季度，商品房发卖可能仍在探底阶段，但收入增速有望提升。建议关注一线龙头品种，如北新建材(000786)、伟星新材(002372)和东方雨虹(002271)。
风险提示
需当心基建和地产需求超预期低落，对水泥和玻璃价格涨价趋势的影响，以及地产家当链坏账减值丢失超预期等风险。
和讯自选股写手
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