浙商证券研报剖析，江南布衣收入增长紧张来自多品牌矩阵接力发展+数智化赋能店效增长+全域新零售赋能线上领跑。
多品牌逆势增长，可比同店发卖增长10.7%
经济承压，消费疲弱，服装行业表现平淡。宏不雅观层面上，2024年1-8月，我国服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比微增0.3%。不少品牌女装选择闭店瘦身，中报成绩不佳。
相较而言，江南布衣表现不俗，2024财年实现营收净利双增长，旗下八大品牌增势明显。个中，成熟品牌JNBY是公司的营进出柱，2024财年该业务录得收入29.4亿，同比增长17.1%，在整体收入中占到56.2%。三大发展品牌速写、jnby by JNBY和LESS累计贡献21.8亿元收入，新兴品牌矩阵POMME DE TERRE(蓬马)、JNBYHOME及onmygame首次打破亿元大关。
海通证券剖析师判断，江南布衣线下收入增速主因同店增长，店促进献较小。报告期内，江南布衣通过改进门店形象、加强库存管控及发力全域零售等方法，线下零售店铺可比同店录得10.7%的增长。
详细而言，公司加大对各品牌店铺形象升级及视觉开拓的计策投入，并成功打造了多少“江南布衣+”多品牌凑集店铺，令粉丝全触达及店铺做事质量进一步提升。
其次，升级迭代后的存货共享及分配系统能够有效提升客户体验并促进发卖。江南布衣投资者关系总监强一岚先容，在存货共享及分配系统中，导购在后台下单后，平台从其他店铺或中心仓库调配最得当的服装尺码直接配送给顾客。此外，库存共享分配系统具备自动打算最优配送路线的功能，以最快的速率将货品送到顾客手中。2024财年该系统带来的增量零售额为11亿元，同比提升31.8%。
再次，公司连续利用互联网+思维和技能赋能发卖，“不止盒子”“微商城”及“多元化社交电商”等在内的数智零售渠道所贡献的发卖额大部分表示在实体店可比同店中。
截至今年6月，江南布衣的实体零售店数量达到2024家，净增长34家。个中自营店和经销店分别有515家和1509家。紧张品牌JNBY、速写、jnby by JNBY和LESS的门店数量分别为924家、310家、493家及240家。
会员经济开释新动能，武断2026财年百亿零售目标
报告期内，江南布衣的会员经济开释新动能，会员规模和忠实度持续提升。2024财年会员贡献零售额占零售总额超八成，生动会员账户数超55万个，年度购买总额超5000元的会员帐户数超31万个。
为提升会员体验，江南布衣打造了以粉丝为核心的全域零售模式。2024财年江南布衣升级了会员权柄，会员可畅享公司全品牌福利，专享十年维修做事。
中台数据整合能力为做事全域粉丝供应有力支撑。江南布衣的中台整合了线下门店、线上微商城以及电商平台的多维度数据，洞察会员购物偏好，赋能线下导购进行更精准的推举。
数据驱动的快反追单系统显著提升公司的运营效率。强一岚阐明道，设计师品牌以往依赖定货会订单决定采购生产，智能快反追单系统基于发卖数据、消费者数据、全渠道触达及反馈数据决策后，采购和生产变得更加灵巧和具有科学性。2024财年，江南布衣快反追单占比超过12%，产生的新增零售额逾6.4亿元。得益于此，公司存货周转效率缩短至155.9天，现金循环周期减少至113.2天。
值得一提的是，2024年江南布衣首次通过收购，将户外童装品牌onmygame纳入囊中。在财报中，江南布衣表示未来将通过自我孵化或并购的办法，进一步优化设计师品牌及品类组合。江南布衣首席财务官范永奎见告中国网财经，江南布衣的紧张品牌以自主孵化为主，对付收购公司保持相对谨慎的态度。收购标的紧张考量品牌的设计能力、理念与江南布衣的同等性，以及能否通过公司赋能实现共同发展。
未来，江南布衣仍将履行三大计策：坚持设计和品牌力驱动；深耕粉丝经济，实现全域零售；多品牌可持续规模化经营。强一岚强调，2026财年的百亿零售目标没有改变。
(任务编辑：谭梦桐)
